最新成果
最新成果>>纺织行业盈利能力被低估了吗?
 

纺织行业盈利能力被低估了吗?

来源:证券时报网  |   作者:佚名   |  发布日期: 2013-12-13   |  阅读次数:739次

 快到年底了,梳理股市现象正当时。产业链上下游按理是休戚与共一损俱损的关系,纺织与服装都属于缺乏故事的成熟产业,不过,纺织业龙头的日子比服装业龙头貌似好过些。

   今年服装行业的景气度不高,特别是一些品牌服饰仍在去库存化,运动品牌自去年开始上演关店潮,休闲品牌的日子也有点难过。相比中小板指今年以来近20%的涨幅,七匹狼、美邦服饰录得跌幅,走势大幅落后。相比之下,纺织业虽不少个股走势低迷,但一些龙头股今年还能录得10%以上的涨幅,比服装行业龙头股的表现要好一些。从库存、盈利情况来看,也确实有数据支撑。就此,一些研究报告提出传统产业升级版的概念,认为纺织业将是我国能走向世界的传统产业之一,有很大的挖掘潜力,龙头企业高盈利能力尚未被市场充分认知。

   进军高端面料产业,貌似是纺织业优质公司的发展方向。问题在于,在充分竞争乃至过度竞争的纺织行业,并非几家企业想往上走,大规模的纺织企业无一不在想办法形成或保护自己的优势。从利润率来看,也显示在这个成熟行业中,难以获得超越行业平均水平的利润率。而往后可能更难。

   相比以前,我国纺织业拥有的优势可能只有两个了。一是规模优势,二是产业集群优势。近年一些发展中国家纺织业发展速度很快,但我国纺织制衣业的规模非常巨大,产业链各个环节都排名第一,产业链完整,整体竞争力强。

   但纺织业面对的压力却有很多。首先是成本压力。原材料价格高于国际水平。人工成本高,招工难。有关方面的数据显示,国内纺织工人的工资在过去十年里上涨约4倍。更麻烦是,年轻一代对纺织制衣业积极性不高,不少企业招工难、人员流动大。而人民币不断升值也蚕食着出口企业竞争力。我国纺织业出口竞争优势持续下降,越南在三年前就取代中国成为耐克全球最大的供应国。

   有一点很多研究报告都没点明,那就是环保欠账。纺织业在我国被列为重点污染行业。据国家环保总局统计,印染污水排放总量居全国制造业排放量的第五位。如果把环保成本算上,比如纺织企业被政府追收污染费,或者被当地居民起诉,大部分纺织企业会因此无利润可言。

   作为与生活密切相关的传统产业,纺织业主流产能在世界范围已经发生多次转移,现代纺织业随着工业革命开始兴起于英国、美国,后来转移到亚洲四小龙,二三十年前开始向中国转移,近年来又开始向东南亚转移。纺织制衣业应属劳动密集型、资源消耗型产业,产业转移的大方向是追逐更低的成本。不排除部分纺织企业的主业真有很大潜力可挖掘,不过,当我国的低成本优势不再,硬要在这类产业中寻找尚未被市场认知的高盈利能力,市场不一定听得懂这种故事。

版权所有  西北农林科技大学蚕蚕桑丝绸研究所   陕ICP备19014831号-1